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煤炭行业:供给大幅增加需求仍显弱势

来源:财富动力网  撰稿人:  发布时间:2019年08月30日 浏览:
摘要:

  7月以来动力煤价格弱势震荡。截至8月23日,秦皇岛动力煤(Q5500)价格月环比下降1.36%,周环比上涨1.05%,价格近期有所回升。山西、陕西坑口价格月环比下降2.17%、1.16%,内蒙坑口价格月环比持平,近一周煤价平稳。

  煤炭生产与供应加快。7月份,全国原煤产量3.22亿吨,同比增长12.2%;环比下降3.34%。内蒙古、山西、陕西产量分别为8820.2万吨、8420.2万吨、5881.8万吨,同比增长26.8%、11%、12.1%。7月份进口煤炭3288.5万吨,同比增加388.4万吨,增长13.4%,其中进口动力煤2514万吨,同比增加374.4万吨,增长17.5%。

  电力行业需求偏弱。7月份,全社会用电量6672亿千瓦时,同比增长2.7%;全国发电量6573亿千瓦时,同比增长0.6%。其中,火力发电量4562亿千瓦时,同比下降1.6%。7月以来六大电厂日耗同比下降,环比上升,7月份月均日耗66.69万吨,同比下降13.86%。截至8月23日,8月平均日耗为73.75万吨,同比下降6.08%。

  化工、水泥行业煤炭需求平稳。7月,甲醇产量(全国样本企业)565.96万吨,同比增长0.1%,环比增长0.8%;尿素日均产量15.64万吨,同比增长7.2%,环比下降1.5%;截至8月23日,尿素日均产量15.60万吨,同比增长17.2%,环比下降0.2%。7月,我国水泥行业产量2.1亿吨,同比增长7.5%。预计8月份,化工、水泥用煤需求保持高位。

  投资建议。受供给端大幅增加、火电需求偏弱影响,动力煤价格7月以来承压回落,近期受日耗回升、进口煤控制等影响,价格有所回升。我们认为8月火电需求或有所好转,水泥、化工需求保持小幅增长,随着安全检查、水电回落、9月北方供暖储煤等支撑,煤价将有所支撑。我们认为煤炭行业利润趋于平稳,板块估值较低,推荐煤电一体化的中国神华、产能有增量空间的陕西煤业。

责任编辑:上游
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